活下去，谋出路
中国房地产市场的2021年，可谓风波不断。
即使高杠杆、高负债的房企能够勉强地“活下去”，回过头也会发现，过去十年的行业发展模式已经不可持续：
过去十年，广义货币M2总量和一线城市房价指数同步攀升，但货币增速中枢已经自2017年以来持续下降，房价上涨正在失去最强劲的引擎。
过去十年，由于房价上涨持续超过收入增长，中国一线城市的房价收入比走向极端。统一以使用面积算，纽约、伦敦、东京市中心房价收入比分别为12、14、13倍，北上广深分别高达42、33、28、30倍。
过去十年，中国房企到期债务规模不断膨胀，2021年高达12448亿元，历史性突破万亿元大关，居民杠杆率也大幅攀升，从20%以下来到60%以上，全球范围内仅低于美国和日本。
这些令人瞠目结舌的数据及其反映的行业趋势，就算没有二手房指导价、三道红线、银行房地产相关贷款增速限制等一系列调控政策的干预，恐怕也难以为继。
过高的杠杆率及过度紧张的现金流正在迫使房企进行转型。金字塔塔尖上的公司，也要为了“活下去”而谋出路。无论高杠杆还是高周转，全行业挤出泡沫后的旧有发展逻辑已不可持续，市场急需寻找下一个增长点。
过去十年，房地产不仅仅供应了人们居住及生活的物理空间，还创造了一个个城市及其生态文明。从“人口-空间”扩张式路径到“功能-生态”内涵式探索，从宏观城市的规划架构到微观近人的城市体验，先行者已经踏上征途。
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本文来自微信公众号“未来可栖”（ID:hifuturecity），作者：未来可栖，36氪经授权发布。
